风光装机逼近半壁江山 24家新能源公司23家上涨 算电协同成新主线

2026年一季度，我国风光累计装机占比达到47.9%，逼近总装机量的半壁江山。新能源发电正在从"补充电源"加速转向"主力电源"。板块内24家运营公司中23家年内股价上涨，但业绩分化明显，资金开始将目光投向"算电协同"这个新赛道。

国家能源局数据显示，一季度全国风光新增装机5696万千瓦，占可再生能源新增装机的96.66%。分布式光伏新增装机首次超过集中式，行业从规模扩张转向高质量发展。截至3月底，风光装机合计18.98亿千瓦，同比增长28.1%。可再生能源总装机占比突破60.4%。

消纳机制同步成熟。风电、光伏平均利用率分别达到91.4%和90.6%。绿证市场交易活跃，一季度全国成交2.4亿个，同比增长21.19%，均价5.13元/个，同比上涨2.17倍。2024年至2026年绿证均价从1.51元涨至7.76元，梯度递增，说明市场对绿电的认可度在快速抬升。

电力消费结构也在变化。充换电服务业用电量同比增53.8%，互联网数据服务业用电量同比增44.0%，两项合计拉动全社会用电量增长0.8个百分点。新能源不仅满足工业需求，更成为数字经济的核心支撑。

股价层面，协鑫能科年内涨幅达到103.82%，板块第一。公司并网运营总装机6023.53MW，光伏2047MW，风电837.85MW。2026年一季度归母净利润2.88亿元，同比增长13.50%。综合能源服务毛利率显著高于传统热电业务，推动整体盈利改善。公司正从重资产公用事业向轻资产综合能源服务转型，聚焦节能服务和电力交易两大方向。

兆新股份一季度归母净利润同比暴增375.36%，是板块增速最快的公司。截至2025年末运营11座光伏电站，累计并网133.33MW。2025年新能源行业收入同比增长89.26%，远超精细化工板块。公司还计划收购优得新能源70%股权，切入第三方运维服务。

晶科科技年内股价上涨96.24%，但一季度亏损1.29亿元。管理层解释称，一季度光照条件差，叠加春节期间消纳不佳，叠加弃光限电和市场化交易双重冲击。公司正与宁夏中卫签署投资协议，建设1GW算力中心项目，总投资约245亿元，规划机柜5万架。

机构调研热度同样印证行业拐点。24家新能源发电企业中，12家年内获机构调研，占比50%。晶科科技接待了152家机构，中国核电接待41家。招商证券指出，中国核电在建新能源装机793.17万千瓦，风光并进，非核清洁能源开发稳步推进。

更宏观的信号来自大摩的报告。受AI Token需求飙升350%推动，超大规模云服务商2026年资本支出从4500亿美元上调至8000亿美元。大摩预计数据中心面临55GW电力缺口。电力可用性已成为收紧能源基础设施融资的决定性因素。

算电协同首次被纳入2026年政府工作报告，从技术探索上升为国家顶层设计。兴业证券认为，依托我国电力成本优势，算电协同大有可为，将大幅提升AI产业差异化竞争力。电力设备端，HVDC技术将系统效率提升至95%-96%，海外800V直流电源预计今年二三季度量产。中恒电气的HVDC产品已在大型数据中心应用，通合科技也推出数据中心HVDC系列产品。

风光装机逼近50%，绿证价格三年翻五倍，算力需求拉动电力设备升级。新能源行业正从单一的发电投资转向"发电+算电协同+电力交易"的多维格局。业绩分化和资本支出分化已经出现，谁能抓住算电协同这条新主线，谁就能在下一轮周期中拿到先发优势。