风光装机占比逼近50% 算电协同重塑新能源投资逻辑

2026年一季度，全国风电太阳能发电装机合计达18.98亿千瓦，占总装机比重升至47.9%，逼近总装机半壁江山。风光正从"补充电源"向"主力电源"加速转身，新能源发电板块年内股价普涨，但企业业绩分化明显。与此同时，AI算力爆发引发的电力需求狂潮，正在重塑整个能源产业链的投资逻辑。

国家能源局数据显示，一季度全国风光新增装机5696万千瓦，占可再生能源新增装机的96.66%。分布式光伏新增装机首次超越集中式，"大基地+分布式"双轮驱动格局全面成型。绿电供给能力跨越式提升，发电量占比超过23%。风电、光伏平均利用率分别为91.4%和90.6%，整体运行平稳。

绿证市场热度持续攀升。一季度全国交易绿证2.4亿个，同比增长21.19%，交易均价5.13元/个，同比暴涨2.17倍。从2024年的1.51元到2025年的5.71元，再到2026年预期的7.76元，电量绿证均价三年呈阶梯式递增，市场为绿色电力买单的意愿肉眼可见地增强。

二级市场上，24家新能源发电运营成分股中23家年内实现上涨，涨幅跑赢上证指数的有20家。协鑫能科年内涨幅高达103.82%，公司并网运营总装机容量6023.53兆瓦，正从重资产公用事业企业向轻资产综合能源服务商转型。2026年一季度归母净利润2.88亿元，同比增长13.5%。兆新股份一季度净利润同比暴增375.36%，拟现金收购优得新能源70%股权，切入第三方新能源资产运营赛道。

机构调研聚焦算电协同。24家企业中有12家年内获机构调研，晶科科技被调研5次、累计接待152家机构。晶科科技4月与宁夏中卫市政府签署投资协议，就1GW算力中心项目达成合作，计划总投资约245亿元，部署机柜约5万架，分三期建设。公司直言，新能源发电行业正迈向市场化转型新阶段，亟须通过业务创新提升盈利稳定性。

算电协同的战略地位在今年3月实现从技术探索到国家顶层设计的跃升。"AI的尽头是电力"已成为行业共识。大摩预计数据中心将面临55GW电力缺口，超大规模云服务商2026年资本支出预测从4500亿美元上调至8000亿美元，Token需求飙升350%。兴业证券指出，依托我国电力成本优势，算电协同大有可为，将大幅提升AI产业的差异化竞争力。

中国核电作为核电龙头在新能源领域同样攻势凶猛。2025年新能源发电量436.23亿千瓦时，同比增长31.29%，其中风电增长27.42%，光伏增长34.53%。公司全年新能源累计新获指标超1000万千瓦。招商证券研报指出，公司控股核电在建及核准待建机组18台，在建新能源装机793.17万千瓦，全年电量和业绩有望实现良好增长。

风光装机逼近50%是一道象征性的分水岭。跨过这道线之后，新能源不再是配角，而是电力系统的主角。如何消纳、如何交易、如何与算力等新负荷协同，将是接下来整个行业必须回答的问题。